Bolsa de Tokio

Bolsa de Tokio.

La Bolsa de Tokio (東京証券取引所, Tōkyō Shōken Torihikijo^?) (TSE), es la segunda bolsa de valores más grande del mundo (junto con la Bolsa de Valores de Sao Paulo) y está destinada a la negociación en exclusiva de las acciones y valores convertibles o que otorguen derecho de adquisición o suscripción.

Los principales índices de la Bolsa de Tokio son el Nikkei 225, índice de compañías elegidas por el "Nihon Keizai Shimbun" (el periódico de negocios más grande de Japón), el TOPIX y el J30 (índice de grandes compañías industriales).

El sistema de negociación utilizado se denomina CORES (Computer assisted Order Routing and Execution System).

Estructura

La Bolsa de Tokio está estructurada en diferentes mercados o secciones:

• First Section (Primer mercado): cotizan los valores más importantes y de mayor capitalización (blue chips) donde se encuentran los componentes del Nikkei.
• Second Section (Segundo mercado): cotizan compañías más pequeñas y de menor volumen de negocio.
• Foreign Section (Mercado extranjero): cotizan compañías extranjeras.
• Mothers (Empresas madres): compañías de alto crecimiento e innovadoras.

Datos

• Nombre  : Tokyo Stock Exchange, Inc.
• Dirección : 12 directores, 4 auditores, 9 consejeros
• Address  : 2-1 Nihonbashi-kabutocho, Chuo-ku, Tokio, Japón
• Fundación  : 15 de mayo de 1878
• Capital  : 11.500 millones de yenes
• Acciones  : 2.300.000 acciones
• Empleados  : 737 personas

• Compañías adscritas 2.302
  • Nacionales 2.271
  • Extranjeras 31
• Capitalización bursátil
  • 332.133.153.000.000 yenes

Historia

• 15 de mayo de 1878 - La Bolsa de Tokio es fundada.
• 1 de junio de 1878 - Comienza el comercio.
• 30 de junio de 1943 - 11 bolsas en todas partes de Japón (Incluyendo al TSE) fueron unificadas en una corporación casi-pública al servicio de los intereses industriales y militares del imperio.
• 10 de agosto de 1945 - El empeoramiento de las condiciones de guerra y los ataques aéreos a la isla principal de Japón, forzaron al mercado de valores a suspender sus sesiones de comercio sobre todos los mercados de valores.
• Segunda Guerra Mundial - Después de la Segunda Guerra Mundial, en marzo de 1947, se promulgó la Ley de Valores y Mercados japonesa que es el marco regulador actual.
• 16 de mayo de 1949 - Se reinician las sesiones comerciales tras la guerra, bajo el patrón regulador adoptado en 1947 por la Bolsa de Tokio.
• 1971 - La bolsa de Tokio adoptó el sistema de anotaciones en cuenta para acciones.
• 1973 - Se determina la sección de acción extranjera.
• 1982 - Introducción del sistema CORES (Computer assited Order Routing and Execution System), con lo que comenzó la transformación del mercado de corros en el mercado informático que conocemos hoy, uniendo los cinco mercados japoneses en un moderno mercado continuo.

Formas de negociación: Fijación del precio

La Bolsa de Tokio, como cualquier otro mercado de valores del mundo, tiene como cometido poner en contacto oferta y demanda con el fin de establecer precios competitivos. Y para alcanzar este objetivo las diferentes bolsas recurren a distintos mecanismos y formas de negociación. En la TSE, podemos distinguir tres “reglas de juego” diferentes, de acuerdo al momento y las condiciones que se estén dando. Estas tres formas son: Itayose, Zabara y las subastas.

• Itayose: Este sistema su utiliza para fijar precios de apertura y cierre de cada una de las dos sesiones diarias y para fijar el nuevo precio inicial tras una parada de negociación (trading hault). El último caso en que se usa es para fijar un precio tras una cotización especial (special quote).Bajo este sistema todas las órdenes que se introducen en el libro registro de anotaciones se tratan como simultáneas, es decir que se suprime la prioridad de tiempo. Como se calcula este precio de equilibrio, es algo que viene determinado por el volumen agregado de órdenes de compra y venta que existen. De hecho, el precio que resulta de una negociación con el método Itayose será aquel que equilibre en mayor medida oferta y demanda, ejecutando las órdenes de compra/venta con precios superiores/inferiores al de equilibrio.

• Zaraba: Es el método de fijación de precios que se usa en la negociación continua de la sesiones. Es la ejecución habitual de las órdenes de oferta y demanda tras la fijación del precio inicial.A medida que nuevas órdenes llegan al libro registro, estas se agregan a las ya existentes y se ejecutan si procede, o se almacenan en espera de ser ejecutadas.

• Subastas (ToSTNeT-1 y ToSTNeT-2): Estos dos mecanismos fueron introducidos en 1997 y 1998 respectivamente y son básicamente sistemas electrónicos de negociación en subastas y tienen como fin facilitar el comercio de grandes volúmenes de acciones. Este tipo de negociación esta restringida a las acciones domésticas. Para estas negociaciones existen tres sesiones diarias: 8:20-9:00AM, 11:00-12:00PM y de 15:00-16:30PM.

Liquidación y compensación

Las tareas de compensación y liquidación resultantes de las operaciones de mercado, son llevadas a acabo por dos empresas independientes. La compensación, es decir, el balanceo individual de cada agente que determina la cantidad de acciones que al final de la jornada compra, vende y guarda, lo realiza la corporación JSCC o Japan Securities Clearing Corporation. Esta empresa es común a las seis bolsas niponas, ya que las seis están interconectadas. Por lo tanto, su trabajo es determinar los saldos y movimiento de acciones entre las diferentes partes y agentes y transmitir esa información a los liquidadores. La liquidación es el traspaso efectivo, el cambio de manos, de unos individuos, (vendedores) hacia otros (los compradores). Las funciones propias de la liquidación son llevadas a cabo por la empresa JASDEC o Japan Securities Depository Center. Inc. Y estas funciones son:

• Custodiar los saldos de acciones de los agentes participantes, y ejecutar las transferencias de unos a otros de acuerdo a las anotaciones en cuenta y a la información que le suministra l JSCC.
• Otorga los permisos para la posesión directa de acciones.
• Eliminar los riegos de comportamiento oportunista inherentes al intercambio.
• Asegurar el crédito de los participantes. Establecer garantías en caso de incumplimiento o impago.

Enlaces externos

• Wikimedia Commons alberga contenido multimedia sobre la Bolsa de Tokio. Commons
• Sitio oficial (en japonés)
• Sitio oficial (en inglés)