El musical de "Fama" trata sobre la vida de varios adolescentes en una escuela muy importante de danza y teatro. Los personajes están basados en los personajes de la película de 1980 Fama

Carmen Díaz: es el personajes basado en Coco. Es la más ambiciosa de la escuela, soñando siempre con ser una estrella y hacer lo que sea por conseguirlo. Durante la función, decide irse a Hollywood con un agente de cine, pero al final verá que ese mundo no es el que ella pensaba y termina cayendo en un drama del que no podrá salir.

Serena Katz: es el personaje basado en Doris. Sueña con ser actriz y así, a través de los papeles, conseguirá encontrarse a sí misma. Serena está enamorada de Nick, al cual este responde al sentimiento con indiferencia.

Nick Piazza: es el personaje basado en Montgomery. Ha hecho algunas series de televisión y todos lo tienen como un actor famoso, pero no lo es en realidad. Serena está enamorada de él, aunque como el la rechaza, ella se piensa que es gay, pero al final el aclara que no es homosexual y acaba saliendo con Serena.

Slomo Vetzer Bow: es el personaje basado en Bruno. Compone música, ya que es su pasión. Su padre fue un famoso violinista y todo el mundo cree que el es igual, pero a el le gusta otro tipo de música. Tiene un enamoramiento con Carmen, hasta compone una canción para ella.

Tyron Jackson: es el personaje basado en Leroy. Es un chico de color que su pasión es bailar. Es un alumno conflictivo que tiene peleas en la escuela con su profesora de Lengua, porque esta cree que no sabe leer y lo acusa de haber copiado en los examenes. Pero al final, se descubre que Tyron es disléxico.

Joe Vegas: es el personaje basado en Ralph Garcy, ya que no tiene ninguna caracterización en la película. Es un chico amante del rock and roll y al que le gustan demasiado las mujeres, haciendo que solo piense en sexo.

Los problemas de cada uno se va desarrollando mediante sigue la función, hasta que al final, cuando Carmen vuelve de Hollywood muy decepcionada, sus compañeros se entristecen al ver que Carmen se ha hecho drogadicta, debido a las drogas que ha tomado en todas las fiestas de Hollywood. Al final de la función, durante la graduación de los estudiantes, se informa de que Carmen muere de sobredosis, haciendo así un espectacular apoteosis, donde Carmen canta la famosa canción "Fame", ganadora del Oscar a la mejor canción original, subida a un taxi simulando la escena de la película en la que los estudiantes bailan sobre los coches.