Fachada de la Bolsa de Valores de Caracas

La Bolsa de Valores de Caracas (BVC) es una institución privada en cuyo seno tienen lugar operaciones de compra venta de acciones, bonos públicos, obligaciones privadas, títulos de participación, letras del tesoro y otros activos autorizados para su negociación en el mercado bursátil, conforme a la Ley de Mercado de Capitales vigente en Venezuela.

La tarea principal de la Bolsa es facilitar la intermediación de instrumentos financieros y difundir la información que requiere el mercado de manera competitiva, asegurando transparencia y eficacia dentro de un marco autorregulado y apegado a los principios legales y éticos, apoyándose para ello en el mejor recurso humano y en la solvencia de sus accionistas.

La Bolsa de Valores de Caracas, por ley y por estatutos, tiene la obligación de facilitar las transacciones y procurar el desarrollo del mercado bursátil al que sirve, establecer instalaciones y mecanismos que faciliten las relaciones y operaciones de valores, proporcionar y mantener a disposición del público información sobre los valores inscritos en bolsa y la información que suministra su sistema electrónico, así como velar por el estricto apego de la actividad de sus miembros a las disposiciones que les sean aplicables y certificar las cotizaciones en bolsa.

La Ley del Mercado de Capitales establece que es facultad de la Comisión Nacional de Valores otorgar autorización para la creación y regular el funcionamiento de las bolsas de valores. En la actualidad la única autorización vigente es la de la Bolsa de Valores de Caracas.

Historia

Los antecedentes más remotos del mercado bursátil venezolano se remontan al final de la época de la colonia, en 1805, cuando Bruno Abasolo y Fernando Key Muñoz fundaron en Santiago de León de Caracas una Casa de Bolsa y Recreación de los Comerciantes y Labradores, con permiso previo concedido por la Capitanía General de Venezuela.

La Bolsa fue fundada el 21 de enero de 1947 y tuvo su primera sesión de operaciones el 21 de abril de ese mismo año, luego de cumplir una etapa previa de 73 años operando en la calle, concretamente entre las esquinas de Bolsa y San Francisco, en la Avenida Universidad, que atraviesa el casco histórico de la ciudad de Caracas.

Nació con el nombre de "Bolsa de Comercio de Caracas", ya que -pese haber sido siempre una bolsa de valores y no de mercaderías- la única disposición que permitía crear un centro de intermediación era el Código de Comercio. Más adelante, luego de promulgada la primera Ley de Mercado de Capitales de Venezuela, la entidad pasó a usar su actual nombre y a constituirse como una compañía anónima en la cual cada miembro tiene una acción y sólo los miembros pueden efectuar transacciones, en nombre de sus clientes.

Concretamente, la asamblea extraordinaria de accionistas del 6 de mayo de 1976 acordó cambiar la denominación de la institución por el de "Bolsa de Valores de Caracas C.A.", y comenzó a operar una nueva estructura compuesta por 43 accionistas o puestos de bolsa, cantidad que en 1995 sería aumentada a 63 miembros.

Esta Bolsa de Valores, única de su tipo en Venezuela, ha tenido en los años recientes un importante desarrollo como centro de intermediación que utiliza tecnología avanzada en sus sistemas informáticos de operaciones. Actualmente es miembro del Comité Ejecutivo de la Federación Iberoamericana de Bolsas (Fiab).

Objetivo de la Bolsa

La Bolsa caraqueña ofrece a la comunidad nacional e internacional un mercado organizado, donde las empresas y otros entes emiten, colocan y transan, mediante procedimientos autorizados por las autoridades reguladoras, instrumentos de renta fija y de renta variable con la finalidad de captar el ahorro del público inversionista. También la Bolsa dispone sus mecanismos de la manera más eficiente al ofrecer un escenario apropiado para la negociación de bonos y otras obligaciones de entidades del Estado venezolano.

El marco legal que rige al mercado de capitales venezolano está compuesto por la Ley de Mercado de Capitales de Venezuela, la Ley de Caja de Valores, la Ley Orgánica de Crédito Público, la Ley de Entidades de Inversión Colectiva y las normas dictadas por la Comisión Nacional de Valores (CNV).

Las actividades de la Bolsa son reguladas y supervisadas por la Comisión Nacional de Valores (CNV), ente público adscrito al Ministerio de Finanzas, que autoriza el Reglamento Interno y el Reglamento de Transacciones de la Bolsa.

Funciones de la Bolsa

- Prestar al público todos los servicios necesarios para que se realicen, en forma continua y ordenada, las operaciones con títulos valores objeto de negociación en el mercado de capitales, con la finalidad de proporcionarles adecuada liquidez.

- Mantener el correcto funcionamiento de un mercado bursátil que ofrezca a los inversionistas y al público en general las condiciones indispensables para la celebración de negociaciones con títulos valores.

- Velar por el estricto cumplimiento de las operaciones bursátiles de acuerdo con los términos y condiciones pactados por las partes y los establecidos en el ordenamiento jurídico venezolano y en el Reglamento Interno.

- Dar publicidad a la nómina de títulos valores inscritos en ella, así como las cotizaciones y operaciones que diariamente se realizan.

- Expedir, previa solicitud escrita de los interesados, las certificaciones pertinentes en relación con los títulos valores inscritos en la Bolsa.

- Efectuar las ruedas de negociación en los días hábiles en las horas establecidas por las autoridades de la entidad.

Ventajas de la Bolsa de Valores de Caracas

- Es un mercado organizado, integrado, eficaz y transparente, en el que la intermediación de valores es competitiva, ordenada, equitativa y continua, como resultado de una información veraz, completa y oportuna.

- Estimula la generación de ahorro, que deriva en inversión.

- Genera un flujo importante y permanente de recursos para el financiamiento en el mediano y largo plazo.

Bolsa electrónica

La Bolsa de Valores de Caracas funciona de manera completamente electrónica desde febrero de 1992, cuando entró en operaciones un moderno sistema electrónico de negociación desarrollado por la Bolsa de Valores de Vancouver y la empresa TCAM, denominado SATB ("Sistema de Automatizado de Transacciones Bursátiles").

En 1999 se opera un cambio tecnológico. Comienza a funcionar en mayo de ese año el SIBE ("Sistema Integrado Bursátil Electrónico"), como producto de un convenio de Cooperación con la Bolsa de Valores de Madrid, al iniciarse primero la operatividad del Módulo de Renta Fija y luego el Módulo de Renta Variable. El 2 de julio se procedió la inauguración oficial del SIBE, acto presidido por el Presidente del Gobierno Español, José María Aznar, el entonces Presidente de la Bolsa de Valores de Caracas, Alejandro Salcedo, y el Presidente de la Bolsa de Madrid, Antonio Zoido.

Negociaciones de la Bolsa

En la Bolsa no se negocia directamente, sino a través de los corredores miembros de la institución y sus representantes, quienes acuden a este escenario con el objeto de comprar o vender títulos en nombre de sus clientes.

La asistencia de los corredores a la rueda se cumple utilizando medios electrónicos y modernos enlaces de telecomunicaciones. Un “corro virtual” se cumple mediante la utilización del Sistema Integrado Bursátil Integrado (SIBE) y el protocolo de comunicaciones frame relay. Así tenemos que un conjunto de tecnologías puestas al servicio del mercado y una amplia red de estaciones de trabajo computarizadas que se localizan en oficinas ubicadas en diversas oficinas y locales de las casas de bolsa, proveen a los intermediarios participantes comunicación “en línea”, en tiempo real, con los demás corredores.

Inversionistas en Bolsa

La relación entre el corredor y el inversionista está basada en la confianza. El interesado en comprar o vender títulos inscritos debe acudir a una casa de bolsa miembro de la Bolsa de Valores de Caracas donde se le atiende de acuerdo a sus necesidades, montos de acciones y de dinero y modalidad de operación escogida (a corto o largo plazo). Una vez definida la compra o la venta, el corredor debe ejecutar fielmente las instrucciones de su representado y además está obligado a hacerlo en las mejores condiciones.

Durante las ruedas, llamadas también sesiones de mercado, que se efectúan de lunes a viernes dentro de un horario predeterminado, las estaciones de trabajo quedan enlazadas entre sí y con el computador central, permitiendo que los corredores introduzcan las órdenes de sus clientes y cierren sus negocios con acciones, bonos y otros papeles a la vista de todos.

Posteriormente, la casa de bolsa o el corredor que efectuó la transacción recibe del inversionista el dinero y le hace entrega de la propiedad de los títulos y paralelamente se encarga de entregar al corredor o casa de bolsa de la parte vendedora los fondos correspondientes. El inversionista vendedor recibe este dinero y entrega, a su vez, los títulos que ha vendido, en procesos electrónicos donde también participa la Caja Venezolana de Valores, y los agentes de traspaso.

Por cada operación se crea una cadena de dinero y una de títulos; ambas van en sentido contrario y se efectúan en forma simultánea e inmediata. En los extremos de esa cadena se encuentran los clientes inversionistas, en la parte interior los corredores y en todo el medio la Bolsa, que controla la operación.

Cuando un corredor representa simultáneamente al cliente vendedor y al cliente comprador, la operación se denomina “cruzada” y un sólo corredor queda en el interior de la cadena de dinero a efecto del traspaso de los títulos y de los fondos.

Otra forma de invertir en la Bolsa es acudiendo a un fondo mutual u otro fondo de inversión, los cuales manejan portafolios que suelen incluir títulos que se cotizan en el mercado bursátil.

Para obtener la condición de miembro de la Bolsa se requiere ser corredor, adquirir una acción y obtener la aprobación de la junta directiva, instancia que antes de decidir sobre la materia examina los recaudos del solicitante e informa de la petición a los demás miembros.

Actualmente, los puestos de intermediarios pertenecen en su mayoría a casas de bolsa y no a corredores individuales.

El sistema de transacciones

La Bolsa de Valores de Caracas incorporó el 15 de febrero de 2006 nueva tecnología en su sistema electrónico de transacciones.

La institución proporciona con el SIBE en ambiente Windows, una herramienta que garantiza que cualquier inversionista, a través de los miembros de la Bolsa –corredores y casas de bolsa-, obtenga el mejor precio de compra o de venta existente en cada momento en el mercado y las mismas facilidades que logran los demás inversionistas.

El Nuevo Mercado de la Bolsa

La Bolsa de Valores de Caracas y el Banco Central de Venezuela han realizado esfuerzos para que la Deuda pública venezolana sea negociada a través sistemas electrónicos accesibles al público. A este efecto, diseñaron y pusieron en funcionamiento desde 2004 un enlace informático denominado SIBE-SICET, que conecta el SIBE con el Sistema Integrado de Custodia Electrónica de Títulos del Banco Central de Venezuela.

El objeto del Nuevo Mercado es estimular el mercado secundario de títulos públicos, acercando el mercado bursátil y el mercado Over the Counter (OTC) interbancario de Bonos de la Deuda Pública Nacional (DPN). El valor agregado de esta interconexíón consiste en ofrecer información mucho más oportuna a oferentes y demandantes sobre la formación de precios y ejecución de las transacciones con Bonos de la Deuda Pública Nacional.

Según esta propuesta, pueden participar a través del SIBE los Miembros de la Bolsa de Valores de Caracas, otras sociedades de corretaje no inscritas en la Bolsa y las entidades que han calificado para participar, según en Registro General del Ministerio de Finanzas.^[1] La liquidación y custodia de los valores transados por esta interfaz se efectúa en el BCV. Los resultados de las transacciones efectuadas pueden ser vistas en la página web del Banco Central de Venezuela.

Ubicación de la BVC. Edificio Atrium, Calle Sorocaima, entre avenidas Venezuela y Tamanaco, Urbanización El Rosal, Caracas, Venezuela

La iniciativa es útil para el mercado interbancario, compradores y oferentes. Sin embargo, debido a economías en los costos de transacción, la mayor cantidad de transacciones continúa efectuándose en el SICET.

En su segunda fase de desarrollo, aún no iniciada, las operaciones se realizarán con participación, como mandatarios, de los pequeños inversionistas.

Junta Directiva

La Junta Directiva de la Bolsa de Valores de Caracas para el lapso 2009-2011 está presidida por Víctor Julio Flores Rojas e integrada además por Gabriel Osío, Marcel Apeloig, Carlos Fernández, William Grillet, Luis Oberto, Joaquín Vera, Emilio Antelo, Omar Delgado y Otto Arruebarrena, así como también por los consejeros Rubén Mazur y Luis Andrés Guerrero.

Casas de Bolsa y Corredores Miembros

Para efectuar transacciones de compra o de venta en la Bolsa, debe acudirse a cualquiera de sus miembros. A continuación la lista de Casas de Bolsa y Corredores Miembros:

• Abn-Amro Securities Casa de Bolsa, Activalores Sociedad de Corretaje de Valores, BNH Casa de Bolsa, Banacci Casa de Bolsa, Banexpress Casa de Bolsa, Banvalor Casa de Bolsa, bbo Casa de Bolsa, Bencorp Casa de Bolsa, Bestinvest Casa de Bolsa, BFC Casa de Bolsa, BOD Valores Casa de Bolsa, Caja Caracas Casa de Bolsa, Capital Múltiple 59 Casa de Bolsa, Casa de Bolsa del Caribe, Cavelba Casa de Bolsa, Cedel Casa de Bolsa, Citibank Mercado de Capitales Citimerca Asesora de Información y Casa de Bolsa, Corinvest Casa de Bolsa, Corp Casa de Bolsa, Del Sur Casa de Bolsa, Econoinvest Casa de Bolsa, Ecoplus Casa de Bolsa, Edac Casa de Bolsa, Equitas Casa de Bolsa, Equivalores Casa de Bolsa, Federal Casa de Bolsa, Financorp Valores Casa de Bolsa, Fivenca Casa de Bolsa, Globalcorp Casa de Bolsa, Humboldt Casa de Bolsa, IAF Casa de Bolsa, Incorp Casa de Bolsa, Interacciones Casa de Bolsa, Interactivos Servicios Financieros ISF, Interbursa Casa de Bolsa, Intersec Casa de Bolsa, Intertrust Casa de Bolsa, Intervalores Casa de Bolsa, Inverunión Casa de Bolsa, Invermercado, Italbursatil Casa de Bolsa, José Félix Luzón, La Primera Casa de Bolsa, Maximiza Casa de Bolsa, Mercosur Casa de Bolsa, Merge Capital Casa de Valores, Mercantil Merinvest Casa de Bolsa, Multinvest Casa de Bolsa, Multiplicas Casa de Bolsa, Profesional Operador de Bolsa, Provincial Casa de Bolsa, Sofimerca Casa de Bolsa, U21 Casa de Bolsa, Unicapital Casa de Bolsa, Unovalores Casa de Bolsa, Valcredi Casa de Bolsa, Valores Financieros Internacionales Casa de Bolsa Valfint, Valores Occidentales Corporativos, Valores Santander Casa de Bolsa, Valores Vencred Casa de Bolsa, Venevalores Casa de Bolsa y Victor Julio Flores Rojas.

Bibliografía

• "La Bolsa de Valores y el Mercado de Capitales venezolano", Caracas, 2007. Ediciones BVC.

Notas

Enlaces externos

• Sito Oficial de la Bolsa de Valores de Caracas
• Caja Venezolana de Valores
• Comisión Nacional de Valores de Venezuela
• BFC Casa de Bolsa, miembro de la Bolsa de Valores de Caracas